Златниот фонд сега управува со 13 милијарди долари, во споредба со 12 милијарди долари во неговиот еквивалент на акции. Она што е особено интересно е што овој потег доаѓа во услови на пад на цените на златото, кои се поместија од рекордните 5.600 долари на нивоа под 4.000 долари за Унца. Со други зборови, Кина го користи падот како можност за големи купувања.

Враќање кон политиката на силна индустрија

Народната банка на Кина купува злато 20 месеци по ред, што претставува најдолга серија на последователни купувања од 2015 година. Само во јуни беа купени 15 тони, а во првите пет месеци од оваа година, вкупно 700 тони злато беа увезени во земјата. Покрај Кина, Полска, Узбекистан и Казахстан се меѓу најзначајните купувачи. Овие земји се позиционираат однапред, очекувајќи промена во монетарната политика на САД што би можела да го ослаби доларот како глобална резервна валута, со цел да се врати производството во САД.

Ваквите потези се поврзани и со пристапот на американскиот секретар за финансии Скот Бесент, кој се потпира на идеите на Александар Хамилтон при обликувањето на економската политика, пристап што некогаш ги претвори САД во индустриска сила преку заштитни тарифи и стимулации за домашното производство. Во Извештајот за производителите на Хамилтон од 1791 година се тврди дека нација која не произведува она што ѝ е потребно не е навистина независна, а сличен курс се чини дека повторно се застапува денес, со цел да се задржат придобивките од економскиот раст во земјата.

Оваа стратегија не е само економски експеримент, туку обид да се избегне судбината што ги снајде претходните големи сили, бидејќи историјата покажува што се случува кога една нација ја занемарува сопствената индустриска база.

Како империите ја губат индустријата?

Историјата на големите сили покажува дека колапсот на империите честопати следи сличен модел, а тој модел вклучува деиндустријализација. Британската империја го тргна овој пат по 1846 година, со транзицијата кон политика на слободна трговија, додека за Соединетите Американски Држави, пресвртницата беше во 1971 година, кога златниот стандард беше напуштен, забрзувајќи го преместувањето на производството во странство.

Сржта на проблемот лежи во погрешната стратегија, наместо производство на стоки, фокусот се префрли на финансиски операции и зголемување на вредноста на акциите преку купување на сопствени акции. Резултатот е богатство кое претежно постои „на хартија“ и евтини увезени стоки како играчки и телевизори, но цената на таков модел е слабеење на индустриската база и губење на добро платени работни места. Од 2000 година, цената на телевизорите падна за дури 98%, додека трошоците што не можат да се увезат од Кина, како што се домувањето, здравствената заштита и школарината, се зголемија за повеќе од 100%, па дури и до 280%.

Доларот се соочува со невозможен избор

Аналитичарот Лук Громен од FFTT истакнува дека САД се обидуваат да постигнат три меѓусебно исклучувачки цели истовремено: враќање на домашното производство, заштита на животниот стандард на граѓаните и во исто време одржување на силен долар.

Според неговата анализа, можно е да се постигнат само две од овие три цели. Ако се посакува поевтина и поконкурентна индустрија, доларот мора значително да ослабне; ако доларот остане силен, враќањето на производството едноставно нема да се случи. Најверојатното сценарио, според оваа логика, е дека доларот ќе ослабне, додека физичкото злато би можело да послужи како неутрална резервна актива во ова прилагодување, еден вид сигурносен вентил за системот.

Идејата за таква неутрална валута не е нова. Уште во 2009 година, во сенка на глобалната финансиска криза, Кина предложи реформирање на меѓународниот монетарен систем со воведување резервна валута која нема да биде врзана за ниту една земја. Тогашниот гувернер на кинеската централна банка се залагаше за оживување на идејата на Кејнс за таканаречена „Банкор“, валута базирана на кошничка од 30 стоки која би ги казнувала и прекумерните дефицити и прекумерните суфицити со цел да се одржи рамнотежата во светската трговија. Соединетите Американски Држави ја отфрлија идејата во 1944 година, бидејќи во тоа време беа земја со голем суфицит. Сепак, денес околностите се чини дека се речиси целосно обратни.

Како ќе дојдеме до бројката од 38.000 долари за Унца злато?

Гореспоменатата бројка исто така произлегува од оваа логика. Според пресметките на Громен, трговскиот суфицит на Кина е околу 1,2 трилиони долари, а минатата година Кина увезе 940 тони злато. Доколку Кина целосно го финансираше својот трговски суфицит со злато, цената на златото што би ја избалансирала равенката би била околу 38.000 долари за унца. Со други зборови, по тековни цени, златото, според овој модел, е далеку под нивото што би му овозможило да игра полноправна улога како средство за порамнување во светската трговија.

Како може да се објасни сето ова?

Постојат два можни исходи за обидот за американска реиндустријализација и транзиција кон нов монетарен поредок. Лошото сценарио: реиндустријализацијата не успева, долгот продолжува да расте, довербата во доларот се урива и системот се урива слично на периодот 1922-1945, придружен со депресија и војна. Во овој случај, цената на златото би можела да порасне.

Во поповолно сценарио, САД успешно се реиндустријализираат, а светот постепено преминува во контролиран систем во кој златото ја презема улогата на неутрален актив за решавање на трговијата. Сепак, во двата случаи се очекува истата насока на движење на капиталот. Пренасочување од финансијализирана економија кон реални средства и суровини. Од 2018 година, S&P 500 порасна за 161% во долари, но мерено во злато, всушност падна за 15%, додека долгорочните државни обврзници на САД, мерени во злато, изгубија дури 78% од нивната вредност.

Оваа разлика не е случајност, туку сигнал дека нешто фундаментално се менува во самата природа на парите. Додека финансискиот систем продолжува да се потпира на хартиени средства, златото тивко ја презема улогата на мерка за реална вредност, а прашањето што сè повеќе се поставува веќе не е дали оваа промена ќе се случи, туку колку брзо пазарите ќе реагираат на неа.

Инвестапедиа Голд