Рекордна цена на златото 3.340 американски долари за унца - што е следно по надминувањето на сите очекувања?

Импресивен раст од 25% од почетокот на годината до денес ја доведе цената на златото уште во првиот квартал од 2025 година на 3.340 американски долари за Унца, многу порано од предвиденото, што го поставува прашањето каде одиме понатаму по рекордна цена на златото?

Јасно е дека силните перформанси на златото во голема мера се должат на слабоста на американскиот долар, особено во однос на трите тековни валути EUR, JPY и CHF, што доведе до поскромни добивки за инвеститорите во тие региони и земји, додека инвеститорите во Кина и Индија, два од најголемите светски пазари за малопродажна побарувачка, забележаа движења на валутите што го оправдуваат зголеменото изложување на златото како заштита од слабоста на локалната валута.

Во изминатите две години, побарувачката од централните банки во комбинација со намалувањето на стапките од страна на Федералните резерви, зголемениот фокус на растечките државни долгови и владите што воведуваат санкции, контрола на извозот, тарифи и ограничувања на инвестициите, допринесоа за привлечноста на златото, а неодамна дадоа и дополнителна поддршка од ризикот од рецесија и инфлација предизвикана од трговските тарифи на САД. Во овој контекст, вреди да се има предвид дека, за разлика од суверените обврзници - кои можат да се “изгубат“ во политиката - или валутите, кои се менуваат со трговските врски и сојузи, златото и другите скапоцени метали се политички неутрални. Тие се препознаваат насекаде и не се врзани за кредитниот рејтинг на која било земја. Тоа е голем дел од причината зошто инвеститорите - без разлика дали се приватни, институционални или централни банки - продолжуваат да се свртуваат кон златото, дури и на овие рекордни нивоа.

На краток до среден рок, комбинација од зголемени глобални економски тензии, ризикот од стагфлација - комбинација од пониска вработеност, раст и растечка инфлација - послаб долар, може да продолжи да ја поддржува цената на златната прачка. На ова се додава и пазарот кој сега агресивно се позиционира за ФЕД да спроведе повеќе намалувања оваа година - според моменталните пресметки, повеќе од 75 базични поени олеснување до крајот на годината - и не помалку важна континуираната побарувачка од централните банки и поединците со висока нето вредност, особено во Азија, кои сакаат да ја намалат или заштитат својата изложеност на американските државни обврзници и доларот.

Иако златото се искачи над 3.300 американски долари за да достигне уште еден рекорден максимум, среброто сè уште не го предизвика максимумот од октомври 2024 година од 34,90 американски долари, особено откако полуиндустрискиот метал претрпе корекција од 18% од горе до долу во деновите што следеа по објавите на царинските тарифи на Трамп на 3 април. Сепак, гледајќи ја релативната сила помеѓу златото и среброто, откриваме дека соодносот злато-сребро - вметнете подолу - во изминатите три години во просек изнесуваше околу 85, дури и во период кога златото беше поддржано од рекордни количини на купување од централните банки.

Се поставува прашањето дали изложеноста на среброто од 50% на индустриски апарати и стравот од рецесија ја оправдува неговата релативна евтина цена со моменталниот коефициент околу 100.

Имајќи ги предвид сите споменати случувања, нашата прогноза за златото за 2025 година на 3.500 американски долари за унца, се чини доста реална.

Учесниците на пазарот внимателно ги следат очекувањата за каматните стапки утврдени од Федералните резерви, бидејќи тие силно влијаат на привлечноста на златото. Во моментов, пазарот на фјучерси ја проценува можноста за намалување на стапката од 75–100 базични поени пред крајот на годината, што укажува на поприлагодлива монетарна политика. Пониските каматни стапки ги намалуваат трошоците за алтернатива на поседување злато (кое не исплаќа камата), со што ја поддржуваат неговата цена.

Инвестициска побарувачка за „хартиено“ злато преку фјучерси и фондови што се тргуваат на берза (ETF): Побарувачката за финансиски производи поддржани со злато зависи од техничките пазарни фактори, како што е ценовниот моментум, како и од макроекономските индикатори. Покрај тоа, клучен фактор за инвеститорите во ETF е цената на чување неприносни средства како златото, при што изгледите за пониски трошоци за финансирање и грижите за рецесија ја зголемуваат побарувачката. Моментално познатите поседувања на ETF поддржани со златни прачки изнесуваат 2773 тони, што е зголемување за 269 тони во однос на минатиот мај, но сепак е далеку под рекордниот врв во 2020 година од 3453 тони.

Зголемување на очекувањата за инфлација во САД: Инвеститорите често се свртуваат кон златото како заштита од инфлација. Неодамна, опаѓањето на реалните приноси (номинални приноси минус очекувањата за инфлација) низ кривата на принос на американските државни обврзници сигнализираше растечка загриженост за идната инфлација. Како што се зголемуваат очекувањата за инфлација, реалниот принос на средствата со фиксен приход се намалува, зголемувајќи ја релативната привлечност на златото.

Геополитички ризици: Глобалната нестабилност има тенденција да ги турка инвеститорите кон средства кои се безбедни засолништа како златото. Неодамнешната корелација помеѓу акциите за одбрана и златото сугерира дека како што се зголемуваат геополитичките тензии - како што се конфликти, војни или дипломатски тензии - инвеститорите бараат безбедност во златото, со што ја поддржуваат неговата цена. Покрај тоа, сегашната трговска војна додава ризици од опаѓање за растот, а воедно ја зголемува геополитичката температура, особено помеѓу САД и Кина, двете најголеми економии во светот.

Побарувачката на централните банки во услови на континуиран фокус на намалување на зависноста од американскиот долар: Сè поголем број централни банки ги диверзифицираат своите резерви подалеку од американскиот долар, честопати свртувајќи се кон златото како неутрална резервна актива. Имено, Кина, Индија, Турција и Русија го водат овој тренд. Во последните три години до 2024 година, централните банки купуваа повеќе од 1.000 тони секоја година, процес кој се чини дека ќе продолжи во 2025 година и понатаму, со што ќе се зајакне пазарот бидејќи понудата се отстранува од пазарот.

www.investapediagold.mk