Светска трговска војна - три излезни сценарија од ефектот на новите Царински тарифи

World War on Trade

Најголемите промени во економската политика на мерките објавени од страна на американската админстрација, ја донесе ефективната царинска стапка за увоз во САД до највисоко ниво во последните 100 години.

Како последица на новите Царински тарифи, акциите драстично паднаа, обврзниците и златото го успорија претходниот раст, а американскиот долар заслабна во однос на повеќето големи валути.

Во блиска иднина, согласно амбиентот на светската сцена ефективните тарифни стапки би можеле да бидат уште повисоки, и

без претседателот Трамп да преземе активни чекори за намалување на царините во наредниот период од

три до шест месеци, најверојатно ќе влеземе во сериозно лошо сценарио, вклучувајќи значајна американска рецесија и пониски пазари на акции. Сепак, ако го гледаме хоризонтот од три до шест месеци, Ова сепак ќе значи период на многу побавен американски и глобален раст и подолг период

на нестабилност на пазарот.

Во следните месеци, советувавме околу потенцијалната нестабилност и соодветно менаџирање на изложеностите на капитал и диверзификација на портфолијата. Во светло на пониските изгледи за раст на заработката, континуираната неизвесност околу тарифите и веројатниот продолжен период на нестабилност што претстои, ќе биде намалален рејтингот на акции на САД на ниво Неутрални (од Атрактивни).

Во моменти на зголемена несигурност и зголемена нестабилност, постојат во голема мера

три стратегии кои инвеститорите можат да ги следат: управување со нестабилноста, активно следење

на нестабилност и искористување на нестабилноста како предност. Концентрацијата треба да биде насочена кон златото, квалитетни обврзници, хеџ средства, вештачка интелигенција и ресурси. Инвеститорите имаат доволно можности да размислат за комбинација од сите три,

и покрај предизвикувачката позадина на пазарот.

Во блиска иднина, ефективните тарифни стапки ќе бидат уште повисоки. Кина донесе одлука и објави одмазнички тарифни стапки, а тоа ќе се случи и со ЕУ.

Покрај тоа, некои од стоките исклучени од американските тарифи во објавата од 2 април може да биде предмет на следнииот удар од страна на САД. Светот најверојатно ќе влезе во надолно сценарио, кое најверојатно ќе вклучи значајна американска рецесија и пониски пазари на капитал. Ова би претставувало економска политика предизвикана од пад на економијата, која беше во колку толку стабилно здравје пред 100 дена.

Се претпоставува дека сегашните тарифни стапки по 6 месеци ќе тргнат во надолна траекторија до третиот квартал, завршувајќи ја 2025 година на пониски за 10-15%.

Што ќе значи ова за растот, инфлацијата и стапките?

Ова ќе предизвика побавен економски раст во САД раст, така што БДП на САД за целата година нема да помине раст од 1%. Овој исход би можел да вклучи внатрешна рецесија во САД и ЕУ.

Сегашните стапки на објавените тарифи од новата администрација може да додаде пораст на цените на околу 2 процентни поени до крајот на годината. Иако повисоката инфлација ќе претставува предизвик за Федералните Резерви, со многу побавен раст и веројатна слабост во пазарот на трудот

ФЕД сепак ќе испорача 75-100 bps намалувања на каматните стапки во текот последниот квартал од 2025 година.

Европа

Европскиот раст исто така ќе забави, иако помалку од американскиот раст. Ако тарифите се одржуваат на нивните сегашни нивоа во текот на летото, растот би можел да биде за 50-100bps понизок во споредба со тарифите претходно.Одмаздничките тарифи од страна на ЕУ би можеле да доведат до пораст на ценовните притисоци на краткорочна патека, но среднорочното влијание на трговската војна ќе доведе до дезинфлаторен амбиент за Европа. Во комбинација со слаб раст, ова може да биде доволно за да ја натера Европската централна банка да ги намали каматните стапките до јуни 2025.

Американските акции

Во блиска иднина, пазарите ќе бидат особено нестабилни во услови на потенцијал

ескалација на тарифите. Тарифите исто така ќе бидат главна тема за размилување при инвестициското планирање.

Пазарите се очекува делумно да закрепнат до крајот на годината, но декемврискиот индекс на S&P 500 ќе падне на околу 5.800 од 6.400. Проценката за заработка по акција (EPS) за 2025 година од 265 американски долари ќе се позиционира на 250.

Повисоките царини и понискиот раст ќе значат притисок врз американските корпоративни приходи, што ќе значи дека премијата за ризик веројатно ќе остане на високо ниво.

Просечната акција од секторот за вештачка интелигенција се продаваше за -2,0% во текот на неделата пред објава на тарифите на САД, а дополнителни -6,5% следниот ден по тарифниот удар.

Постојат и дополнителни ризици на среден рок.

Администрацијата на Трамп не вклучи полупроводници во овој иницијален бран на тарифи, односно остави отворен заканувачки потенцијал за примена на тарифи врз чипови.

Може да се вклучат и пристисоци врз ИТ секторот во блиска иднина, во услови на зголемена економска несигурност.

Европските акции, односно индексот EuroStoxx 50 за крајот на годината ќе падне до 5.200 од 5.700, како одраз на послаби изгледи за раст на заработката и зголемена неизвесност. Во првиот период на 3 месеци, инвеститорите треба да гледаат низ лупата на дициплинирана селективност.

Обврзници

Квалитетните обврзници ќе останат како делумно атрактивни бидејќи инфлацијата нагло ќе порасне во блиска иднина, а пазарите на обврзници може да бидат воздржани да придонесе за намалување на приносот како што пазарите ќе влезат во значаен период на слабост за САД и глобалната економија.

Во меѓувреме, очекуваме златото, сега над 3.100 УСД/унца, да продолжи да служи

како хеџ од геополитички и инфлациски ризици. Целта за 3.200-3500 УСД/унца

до крајот на година ќе биде реалност, при што треба да се има предвид дека чистиот метал може да се тргува уште повисоко во случај тарифите да останат на сила подолго од очекуваното.

Кои се потенцијалните алтернативни сценарија?

Нагорно сценарио (20% веројатност) би вклучило релативно воздржување од дополнителни тарифи во блиска иднина и подготвеност на сите страни да се постигне решение за намалување на тарифите од најавените нивоа.

Како да се инвестира и каде се можностите?

Во моменти на зголемена неизвесност и зголемена нестабилност, има три

стратегии кои инвеститорите можат да ги следат, во зависност од нивниот апетит за ризик: менаџирање

со нестабилност, следење на нестабилноста и искористување на нестабилноста како придобивка.

Сметаме дека инвеститорите треба да размислат за комбинација од сите три варијанти.

Менаџирање со нестабилноста

Детекцијата на политичките ризици треба да е приоритет. Сметаме дека трговската и геополитичката неизвесност, како и зголемените ризици за глобалниот раст, ќе продолжи да ја поттикнува побарувачката за злато меѓу приватните и институционалните инвеститори. Во ваква констелација златото, сега над УСД

3.100/oz, да продолжи да служи како ефикасна хеџ против геополитичките и

ризици од инфлација.

Кај акциите, поголемата нестабилност ќе ги направи како поскапо портфолио, но тие сепак можат да бидат ефективни средства за ограничување потенцијални загуби на портфолиото додека се одржува изложеноста на потенцијални добивки.

Проширувањето на рокот на таквите стратегии може да помогне да се подобри економичноста.

Иако сега има помалку потенцијал за квалитет, обврзниците при побавен економски раст

се сепак продолжуваат да нудат атрактивна награда за ризик и дека се особено привлечни

како диверзифицирачи на портфолио.

Диверзификацијата во алтернативи ќе биде суштинска. Со динамичко прилагодување на макро промените, секторските ротации и геополитичките случувања,

треба да се да се амортизираат портфолијата кои се позоционирани на надолните пазари.

Инвеститори на долгорочен хоризонт треба да размислуваат за изложеност во вештачка интелигенција. Искористување на нестабилноста

Кај акциите, висока неизвесност поврзана со царините и економските движења

го отежнува влезот на пазарот. Но, на сегашното ниво, инвеститорите треба да размислат за монетизирање на моментално високите нивоа на нестабилност на капиталот со

стратегии за генерирање приноси. Нестабилноста на една акција се зголеми за рамномерно

поголема маржа поради нестабилниот нивото на индексот, што укажува на поголем простор за генерирање принос.

Во меѓувреме, нивото на S&P 500 помеѓу 5.000 и 5.250 би претставувало атрактивна влезна точка во.

Можеби е прерано да се „купи падот“ на поризични акции, со оглед на неизвесноста за економските изгледи. Инвеститорите со долгорочна перспектива може да размислат за капитализирање

дислокации кои би можеле да се материјализираат во наредните недели. Ова значи засилен мониторинг на одбрани издавачи на акции со оцена ББ, што ќе бидат ѕвезди во подем, како и на одбрани субординирани/хибридни обврзници.

Инвеститорите можат да имаат корист од моментално покаченото ниво на нестабилност на валутите со тргување со оние што ќе бидат со краткорочни опсези кај клучните парови, вклучувајќи EUR/USD (околу1,10), USD/CHF (околу 0,87), и GBP/USD (околу 1,31).

www.investapediagold.mk