Причини поради кои цената на златото и среброто доживеа историски скок и пад во рок од 7 дена

Пазарот на скапоцени метали, особено среброто, на почетокот на 2026 година стана сцена на невидена нестабилност. Откако цените ги срушија сите историски рекорди - цената на златото над 5.500 долари или 4.600 евра за унца, а цената на среброто над 120 долари или 100 евра за унца - следеше корекција.

Во моментов, многу инвеститори одлучуваат да го зголемат своето портфолио во сребро бидејќи многумина чекаа таква корекција за да можат да купат „сребро со попуст“ во очекување на долгорочен пораст на цената на овој скапоцен метал, па побарувачката и за злато и за сребро е на рекордни нивоа. Поради зголемената побарувачка, има дури и физички недостиг на прачки и монети.

Важно е да се напомене дека овој пад не беше природен процес поради намалена побарувачка или зголемена понуда, туку резултат на целни регулаторни интервенции. Клучната алатка во овој процес се таканаречените “margin requirements” (трошоци за маргина-маржа).

Што се трошоци за маржа?

За да разбереме зошто цените паднаа толку нагло, треба да разбереме како тргуваат големите берзи како што е COMEX (Берза на стоки во Њујорк). Повеќето трговци не купуваат физички златни прачки доставени до нивниот праг, туку тргуваат со фјучерси со користење на левериџ или маргина.

Тука се појавуваат таканаречените барања за маржа (трошоци за маржа) - за што се работи? Тоа е минималниот износ на готовина или колатерал што трговецот мора да го има на својата брокерска сметка за да отвори и одржи позиција. Постои почетна маргина (анг. почетна маргина), износот потребен за отворање позиција и маргина за одржување (анг. маргина за одржување), минималниот износ што мора да се плати во одредени интервали додека позицијата е отворена.

Накратко, COMEX дозволува тргување со кредитни договори. Во моментов, маржите за злато се зголемија на 8% од претходните 6%, а за сребро на дури 15% од 11 процентни поени. Ова значи дека трговците би можеле да отворат позиции (прифаќајќи договор за продажба или купување на иден датум) и да платат само една десетина од цената (за сребро). Дури и ова правило беше променето од COMEX во последните месеци, бидејќи претходно се префрлија од апсолутни износи на релативни износи. Претходно, трговците мораа да имаат околу 20.000 долари на својата сметка за да можат да тргуваат со договори вредни стотици илјади долари.

Кога берзата (како COMEX) ќе утврди дека пазарот станал премногу ризичен или дека цената расте пребрзо, тие ќе ја користат својата најмоќна алатка, односно зголемување на маржите. Што се случува кога берзата одеднаш ги менува правилата? Шпекулантите се наоѓаат во турбулентни води и мора итно да депонираат пари на сметката на својот брокер, а најчесто немаат доволно слободен капитал за да ги исполнат барањата. Потоа се наоѓаат помеѓу карпа и натемнето место и се принудени или да ги зголемат расположливите пари на својата сметка или да го намалат бројот и вредноста на договорите со кои тргуваат. Бидејќи обично немаат пари, тие одлучуваат да продаваат договори по цени значително пониски од моменталната пазарна цена. Ваквите дејствија можат да доведат до корекција на краток рок, но на долг рок пазарот се стабилизира и продолжува да расте.

Психологијата на нападот врз среброто и златото

Среброто отсекогаш било познато како „злато на стероиди“ поради неговата екстремна волатилност. На почетокот на годината, бевме сведоци на масовен прилив на мали инвеститори поттикнат од страв од инфлација и геополитички тензии. Цената се искачи вертикално. Во моментот кога среброто допре 120 долари за унца, берзите реагираа со драстично зголемување на маржите. Ова создаде домино ефект.

Трговците кои не беа ликвидни или кои немаа дополнителни пари за покривање на маржите, беа принудени да продаваат. Масовната продажба ја намали цената за неколку проценти. Овој пад ги активираше наредбите за “stop-loss”(стоп-загуба) на берзата - автоматски наредби за продажба кога цената ќе падне на одредено ниво со цел да се заштитат инвеститорите од загуби. Резултатот беше историски пад од над 25% за еден ден.

Критичарите често тврдат дека берзите ја користат оваа алатка селективно. Тие ги зголемуваат маржите кога цените нагло растат за да ги заштитат големите институции како што се банките кои држат „кратки“ позиции, или со други зборови, се обложуваат на пад на цената.

Можен нов шеф на Федералните резерви Кевин Ворш, зајакнување на доларот и геополитиката

Покрај техничките интервенции на берзите, промените на врвот на монетарната политика на САД, исто така, предизвикаа фундаментално потресување. Најавата на Кевин Ворш за потенцијален нов шеф на Федералните резерви (ФЕД) дејствуваше како катализатор за пресврт на трендот.

Златото и среброто традиционално се движеа обратно во однос на американскиот долар. Ворш е познат во инвестициските кругови како „јастреб“, застапник на строга монетарна политика и повисоки каматни стапки. Неговото доаѓање сугерира дека ерата на евтини пари може нагло да заврши, што автоматски го зајакна доларот и ги направи скапоцените метали како златото помалку привлечни како заштита од инфлација.

Не треба да го игнорираме влијанието на најавените тарифи и трговските војни. Додека во првата фаза овие најави ги насочија инвеститорите кон златото како безбедно засолниште, во втората фаза тие предизвикаа страв од глобална рецесија. Во сценарио каде што трговијата се забавува, индустриската побарувачка за сребро (кое е широко користено во соларни панели и електроника) нагло паѓа. Ова објаснува зошто среброто беше казнето многу построго од златото за време на корекцијата минатата недела.

Цените можат да се манипулираат на краток рок, но не и на долг рок

Она што го доживеавме минатата недела е класичен пример за тоа како регулаторните механизми можат вештачки да ги намалат цените на пазарите на скапоцени метали. Иако падот од 25% на среброто изгледа катастрофален, историски гледано, скапоцените метали често минуваат низ такви „насилни“ корекции пред да го продолжат својот долгорочен тренд на раст. За долгорочните инвеститори кои поседуваат инвестициско злато и сребро (во физичка форма), овие „тресења“ на берзата не се важни бидејќи се краткорочни флуктуации на цените, додека долгорочниот раст е обезбеден од стабилни фундаментални фактори.

Овие фактори вклучуваат растечка побарувачка за централнибанки за злато, ограничена понуда на злато, дедоларизација, неодржлив долг на САД, геополитички превирања, растечка индустриска побарувачка за сребро, дефицит во понудата на сребро и многу други. Главните светски инвестициски банки се исто така свесни за ова и продолжуваат да стојат зад своите предвидувања за порастот на цената на златото и среброто во наредниот период.

Друга работа е што, додека берзанските графикони покажуваат црвена боја и паѓање на цените, на терен се одвива многу поинаква драма, а тоа е физички недостиг. Сегашната пазарна ситуација создаде опасен јаз помеѓу цената на „хартијата“ на берзите и реалната достапност на метали како што се златото и среброто во прачки и монети. Падот на цената, поттикнат од регулаторните интервенции и зголемените маржи, беше пречекан од мудрите инвеститори како можност на животот. Резултатот е масовен наплив за трговија со скапоцени метали. Големите ковници, како оние во САД, Канада и Австрија, веќе известуваат за продолжени рокови на испорака од неколку недели или дури месеци.

Ова е особено критично со среброто. Поради неговата широка индустриска примена во зелената транзиција, залихите во магацини како оние на COMEX и LBMA се на историски најниско ниво. Логиката е едноставна, додека шпекулантите на Волстрит продаваат „хартиено“ сребро за да ги покријат загубите, инвеститорите во Скопје, Загреб или Лондон купуваат физички прачки и монети што можат да ги „држат во раце“.

Големиот наплив следствено води до недостиг, а таквата ситуација ќе доведе до стабилизација и постепен раст на цените.

www.investapediagold.mk