Дали перформансите на златото структурно се променија? Цената на златото во кризи.
- Investapedia Investment Gold
- 6 days ago
- 4 min read
Дали волатилноста на златото постојано се зголемува?
Клучни двигатели зад зголемената волатилност на златото
Волатилноста на златото се зголеми во 2026 година. Го проби својот историски горен квартaл, искачувајќи се на горниот петти перцентил од 1971 година.
Очекувањата за намалување на каматната стапка од страна на ФЕД и зголемувањето на приносите од обврзниците предизвикани од разни предизвикувачи како што е објавувањето на Кевин Ворш како кандидат за претседател на ФЕД кон крајот на јануари и конфликтот на Блискиот Исток, ги зголеми инфлациските загрижености кон крајот на февруари.
Зајакнување на американскиот долар, со што се менува тримесечниот тренд на опаѓање.
Отфрлање на долгите позиции во фјучерси, опции и ETF-ови за злато од страна на инвеститорите по последниот експоненцијален пораст на растот на златото, кој го однесе од 5.000 американски долари/унца на 5.500 американски долари/унца за само три дена.
И додека пазарот на злато се опорави неколку пати, континуираниот геополитички ризик ги зголеми потребите за ликвидност за време на стресот на пазарот, додавајќи дополнителен притисок, особено затоа што војната на Блискиот Исток влијаеше на важни центри за трговија и побарувачка како што е Дубаи.
Важно е да се напомене дека цената на златото во кризи не е единственото средство чија волатилност се зголеми во 2026 година. Волатилноста на акциите и обврзниците значително се зголеми во март. А вакви епизоди се случиле и претходно. На пример, за време на Глобалната финансиска криза (GFC), инвеститорите продаваа злато, со оглед на неговите услови за изобилство на ликвидност и претходни робусни перформанси, за да ги задоволат другите потреби за маргина или ликвидност. Слични дејства беа забележани кога пандемијата COVID-19 го зеде својот данок на глобалните финансиски пазари. Во повеќето од овие инциденти, златото добро се снајде и им помогна на инвеститорите да акумулираат „извори на итно финансирање“. А златото, исто така, оствари робусни приноси кога кризата со ликвидноста заврши. Ова е еден од клучните аспекти што го обликуваат стратешкиот статус на златото во портфолијата на инвеститорите: изворот на ликвидност за време на стрес на пазарот.
Дали ќе се намали зголемената волатилност на златото?
Годишната волатилност на златото генерално останала помеѓу 10% и 18% во текот на повеќето денови. Понатаму, историските податоци сугерираат „полуживот“ на волатилноста (времето потребно за влијанието на шокот од волатилноста да се преполови) од околу 1,6 месеци, слично на оној на акциите. Импликацијата е јасна: додека волатилноста на златото може да скокне до нивоа невидени со години, таа историски се вратила кон својата долгорочна норма.
Дали ликвидноста на пазарот на злато беше под влијание на распродажбите?
Активноста за тргување со злато нагло се зголеми за време на неодамнешните распродажби на пазарот, нагласувајќи ја длабоката ликвидност во периоди на стрес. Во текот на последната недела од јануари, како што цената на златото се намали, просечниот дневен обем на тргување со злато на главните места достигна 965 милијарди американски долари дневно, или 5.805 тони дневно - највисоко ниво досега. Активноста преку шалтер (OTC), водена во голема мера од членовите на LBMA, изнесуваше во просек 395 милијарди американски долари дневно, што е зголемување од 41% w/w. Обемот на главните берзи скокна за 45% на 520 милијарди американски долари дневно, предводен од силните зголемувања на COMEX и Шангајската фјучерс берза (SHFE), додека тргувањето со злато со ETF се зголеми за 137% w/w на 49 милијарди американски долари дневно.
Сличен модел се појави во март. Со корекција на цените на златото, просечниот дневен обем на тргување се зголеми на 525 милијарди американски долари дневно, што е зголемување од 11% месечно и 46% над просекот од 2025 година од 361 милијарда американски долари дневно, при што активноста на LBMA OTC и COMEX беше особено силна. Ова ја отсликуваше активноста забележана во март 2020 година, кога пандемијата COVID-19 ги погоди глобалните пазари и предизвика распродажби, а глобалниот обем на тргување со злато се зголеми, зајакнувајќи ја улогата на златото во обезбедувањето длабока ликвидност за време на периоди на широк финансиски стрес.
Во меѓувреме, интрадневниот распон помеѓу понудите и понудите нуди појасен показател за длабочината на пазарот. Златото беше погодено од неколку епизодни шокови во последните месеци, но впечатливата карактеристика е колку краткотрајни беа овие напади на проширување на распонот. Имено, четирите најголеми скокови се случија или во недела навечер до понеделник наутро или доцна во четврток навечер до петок, кога цените се искачија повисоко или пониско на азиското отворање поради послаба ликвидност, пред брзо да се нормализираат.
Дали златото е сè уште стратешка актива за портфолијата?
И покрај неодамнешните скокови на волатилност, златото останува стратешка актива во портфолијата на инвеститорите. Инфлациските шокови обично водат до позитивни корелации помеѓу обврзниците и акциите поради нивните негативни ефекти врз обете класи на актива. А неодамнешниот скок на цените на нафтата поврзан со конфликтот во Иран веројатно ќе ја зајакне волатилноста поврзана со инфлацијата. Во меѓувреме, златото ја одржува својата ниско-негативна корелација со ризичните активи, нудејќи им на инвеститорите безбедно засолниште.
Како такво, додавањето злато во диверзифицирано портфолио продолжува да помага во намалувањето на вкупниот ризик поради неговиот корелациски профил и со обврзниците и со акциите, дури и за време на неодамнешните епизоди кога волатилноста на златото се зголеми. Нашата анализа на хипотетичко портфолио од глобални акции и обврзници го потврдува ова. Понатаму, вообичаено е златото првично да се повлече во периоди на ризик бидејќи се користи како извор на ликвидност, но да се опорави и да ги надмине другите класи на средства кога продолжува зголемената неизвесност.
Како такво, додавањето злато има многу низок придонес кон ризикот од портфолиото, додека видливо ја намалува неговата вкупна волатилност.
Додавањето злато може да ја намали вкупната нестабилност на портфолиото без значително да го зголеми буџетот за ризик поради неговата ниска корелација со акциите и обврзниците.
ИНВЕСТАПЕДИА ГОЛД
Comments