Анализа на пазарот: Конфликт во Иран, реални каматни стапки и анализа на златото

Развој на пазарот: геополитика и каматни стапки под притисок

Последната недела од април 2026г финансиските пазари повторно беа обележани од војната со Иран, сомнителните одлуки за каматните стапки од страна на големите централни банки и силните квартални резултати од американските технолошки гиганти.

Засега, војната со Иран е првенствено негативен катализатор за цената на златото. Од почетокот на конфликтот, златото падна за околу 15 проценти. Постојат најмалку две причини за ова:

анализа на златотоЗошто цената на златото падна?

Зголемувањето на инфлацијата (очекувањата) го поддржува американскиот долар: поради порастот на цените на нафтата, видовме пораст на инфлацијата. Во теорија, ова го ограничи просторот за централните банки да ги намалат каматните стапки и затоа видовме пораст на американскиот долар, особено на почетокот на конфликтот. Златото тешко се справуваше со тоа.

Цената на златото веќе беше во тешка фаза: освен што златото имаше проблеми со закрепнувањето на доларот на почетокот на војната со Иран, благородниот метал само што излезе од силна фаза. На крајот на јануари, цената достигна апсолутен врв, по што инвеститорите почнаа да ги земаат профитите од продажба. Ова резултираше со намалување на цените, што беше засилено со закрепнувањето на американскиот долар.

Значи, може да се каже дека изминатите неколку месеци донесоа несреќна случајност за златото. Сега, се чини дека плимата полека се менува и цената на златото почнува да формира долна граница што би можела да послужи како основа за нова фаза на раст.

Што се реални каматни стапки и зошто се важни?

Важна причина за обновен оптимизам во врска со златото е тоа што реалните каматни стапки почнуваат да паѓаат.

Тоа звучи техничко, но механизмот е едноставен. Реалната каматна стапка е каматната стапка на државните обврзници прилагодена на инфлацијата. Да претпоставиме дека американската државна обврзница има принос од 4 проценти, додека инфлацијата се зголемува на 5 проценти. Тогаш вашиот реален принос не е позитивен, туку негативен. И покрај тоа плаќање на камата, вашата куповна моќ се намалува.

Тука станува интересно за златото. Поради војната, цените на енергијата растат, а инфлаторниот притисок расте. Нормално, централните банки би можеле да одговорат на ова со зголемување на каматните стапки. Сега, сепак, гледаме дека централните банки се плашат да го сторат тоа, бидејќи истата војна ја прави и економијата поранлива. На пример, на 29ти Април, американската централна банка одлучи да не ги зголемува каматните стапки.

Додека централните банки се плашат да одговорат на зголемената инфлација (очекувања) со зголемување на каматните стапки, ова е всушност форма на монетарно олабавување.

Потоа ќе биде помалку привлечно за инвеститорите да го вложуваат капиталот во државни обврзници, бидејќи надоместокот по инфлацијата станува сè помал. Ова ги принудува инвеститорите да преземаат дополнителни ризици за да сепак остварат принос, а златото обично има корист.

Значи, додека војната со Иран создаде посилен американски долар на почетокот на конфликтот, тоа сега полека почнува да се менува.

Зошто? Бидејќи гледаме дека централните банки засега се плашат да одговорат со зголемување на каматните стапки, од страв да не ја оштетат економијата и бидејќи не е јасно колку долго ќе трае конфликтот.

Силните деловни резултати ги поддржуваат пазарите

Покрај интересниот развој во областа на реалните каматни стапки, оваа недела беше обележана и со кварталните резултати на голем број американски технолошки гиганти.

Тие во моментов се важна поддршка за финансискиот пазар. Додека војната со Иран виси над светот како темен облак од неизвесност, профитните маржи на компаниите од S&P 500 се искачија на рекордно ниво од 13,4 проценти.

Никогаш порано маржите на профит за американските компании не биле толку високи. Патем, овој успех не е ограничен само на Соединетите Американски Држави. Глобално, компаниите на берзата ги надминуваат очекувањата на аналитичарите со своите квартални резултати.

Од таа перспектива, глобалната економија добро се справува. Ова се бројки што им даваат доверба на инвеститорите, бројки што го стимулираат нивото на креирање кредити, а со тоа и бројки што обезбедуваат поволна основа за златото.

Златото често се смета за безбедно засолниште и еден вид природна спротивност на акциите. Реалноста, сепак, е поинаква. Во време кога реалните каматни стапки паѓаат и повеќе капитал влегува во финансискиот систем, на пример затоа што довербата во економијата се зголемува поради силните деловни резултати, златото и акциите можат да растат заедно.

Иако е сè уште рано да се извлечат цврсти заклучоци, цената на златото очигледно доби поддршка од важна техничка зона во март. И 200-дневниот просек на цените (сина) и неговата експоненцијална варијанта (црвена) дејствуваа како безбедносни мрежи.

Во исто време, макроекономската слика почнува да изгледа малку поповолна. Реалните каматни стапки паѓаат, што историски често го поддржува златото. Сепак, војната во Иран продолжува да предизвикува неизвесност, бидејќи нејзиниот тек може да има големо влијание врз инфлациските очекувања, централните банки и доларот.

Графикон - Цена на златото

Трендот на раст на златото затоа не е автоматски прекинат од движењата на цените во последните неколку месеци. Сепак, повисокото дно во споредба со март значително би ја зајакнало техничката слика. Со тоа, златото би покажало дека купувачите се осмелуваат да влезат порано и дека основниот тренд е сè уште недопрен.

ИНВЕСТАПЕДИА ГОЛД